Truth Ventures首席执行官Varun Datta呼吁加密货币投资者不要向种子轮阶段的公司要求经常性收入。据RootData数据显示，截至7月下旬，已有99个加密项目宣布关闭、进入破产或长期无活跃状态。
摘要
- RootData列出截至7月下旬99个关闭、破产或非活跃加密项目。
- Galaxy记录第一季度355笔加密风投交易共40亿美元。
- Datta称种子初创应通过创始人认知及可行业务路径评估。
- 第一季度美国公司获70.2%加密风险投资。
根据crypto.news近期报道，RootData列出的99个项目包含多种不活跃类型，不应简单表述为99起破产。随市场公司消失，投资者审视加密产品能否不依赖币价上涨留住用户并覆盖成本。
Datta表示此类测试适合成熟企业，但用于起步公司会误判：“洗牌明显，但教训主要针对成熟企业。期望新团队展示经常性收入不公平，他们太早了。”他认为需区分“不可行业务”与“尚未建立收入的新公司”，用后期标准评测种子公司会忽略当前阶段关键素质。
资金偏向成熟企业
Galaxy Research称2026年第一季度风投约40亿美元投355笔交易，环比降50%，笔数降16%；后期大笔融资减少致差异。后期公司获57%资金，43%给早期；预种子占19%笔数，后期占25%。美国集中度高，交易、交易所等吸金约26亿近五分之三；基础设施56笔第二；Web3等39笔；支付33笔。4月中心化金融筹约6.06亿占当月8.6亿多数。
种子公司需不同测试
Datta称早期应看创始人对问题认知而非收入：“种子阶段成功指标从来不是收入，是创始人对问题的深刻理解。”产品须解决真问题而非靠代币募资，多数失败因用代币投机替商业模型，属愿景问题。
“不是保护弱企业，是提醒别用成长期标准评新创。”他主张投早期看产品获客路径与自持路线，评未证实计划虽难但必要。
基金募资竞争
Galaxy称一季度加密风投基金筹11亿跨8只，为2020三季度来最低；AI、ETF与财库企业抢配给致难。年化或筹40亿低于2025年87.5亿。Moon Pursuit创始人Ahuja称须分科研与付费模式，基础设施也要采用计划。中位数成交超450万但仅12%披露估值。美企获70.2%资本占43.5%笔数，英5.3%、新4.5%。
Datta称早期聚焦Web3与AI可持续模型，Truth Ventures投预种子至后期，重基础设施与DApp等，正接基础设施创始人 pitch。